Réflexions

L’inflation est forte, mais les attentes d’inflation ne le sont pas. Nous expliquons la réponse à cette énigme apparente et discutons des implications en matière d’investissement. De plus, nous identifions deux matières premières qui sont à risque imminent de retournement...

Les véhicules de financement gouvernemental (LGFV) sont un élément clé du système de crédit chinois. Les obligations LGFV représentent 40% du marché des obligations corporatives terrestres, et les prêts aux LGFV représentent 20% du total des prêts. La capacité de service de la dette LGFV est très faible. Quelles sont les répercussions de tout cela pour l’économie chinoise...

Nous recommandons aux investisseurs d’être prudents concernant le capital de croissance et le capital-risque en phase avancée. Le dollar marginal est actuellement le plus adapté au crédit privé au détriment du capital-investissement. Notre prochain rapport spécial examinera pourquoi nous préférons les prêteurs de capital-investissement....

Nous voyons un contexte plus positif pour les fournisseurs de crédit, avec des caractéristiques bilatérales et structurales comme vents favorables pour le crédit privé. Bien qu’il puisse y avoir des risques potentiels dans certains secteurs du capital-investissement, les évaluations actuelles ne sont pas attrayantes. Nous privilégions les fonds spéculatifs directionnels aux fonds de diversification et au risque...

Ce rapport spécial explique pourquoi il existe un risque non négligeable que le Congrès américain ne parvienne pas à un accord opportun pour lever le plafond de la dette cet été. Il aborde aussi ce qui se passera sur les marchés obligataires à l’approche du plafond de la dette et dans le cas où un accord n’est pas conclu à temps....

Les actions européennes continuent de se rapprocher de niveaux records, mais leurs perspectives de bénéfices se détériorent. Comment les investisseurs peuvent-ils construire des portefeuilles de couverture en utilisant le message des bénéfices et des évaluations pour se protéger contre le risque croissant d’un recul?...

La plus récente série d’appels sur les résultats des banques d’importance systémique a été encourageante, dans l’ensemble. Les ménages sont toujours dynamiques et dépensent toujours, et les défauts de paiement des consommateurs et des entreprises demeurent remarquablement bas. Bien qu’une récession soit sûrement imminente, elle ne semble pas se promener...

Dans le rapport de cette semaine, nous examinons la discussion actuelle sur la dé-dollarisation dans le contexte des perspectives cycliques à court terme du dollar américain, et s’il justifie une position haussière ou baissière...

Nous augmentons notre objectif de prix de l’or à 2 200 $/oz, compte tenu du risque croissant de domination fiscale aux États-Unis, du risque géopolitique croissant, du retour des blocs commerciaux et du risque de dévaluation des devises. Ces risques augmenteront aussi l’incertitude économique, ce qui sera aussi haussier pour l’or....

Le dollar est entré dans un marché baissier structurel. Bien que le dollar verd puisse bénéficier d’un sursis temporaire lors de la prochaine récession, les investisseurs devraient se positionner pour un dollar plus faible à long terme....