Réflexions

Les vents arrière structurels aident à expliquer les écarts de crédit serrés. En Europe, on voit une marge de manœuvre pour un resserrement supplémentaire. Restez sous-pondéré le crédit américain malgré les risques cycliques, mais faites monter l’IG de la zone euro en surpondération et le HY en neutre....

Cette semaine, nos analyses explorent deux idées d’investissement liées à l’IA ainsi que les opportunités découlant de la vente massive des actions françaises provoquée politiquement...

Des bons du Trésor à la tokenisation, les stablecoins deviennent discrètement l’une des forces les plus perturbatrices de la finance mondiale, avec le pouvoir de compresser les rendements, d’approfondir la pénétration du dollar et de déplacer l’équilibre au sein des marchés cryptomonnaies. Découvrez les dernières perspectives de BCA sur leur impact croissant....

L’instabilité politique à travers l’Asie entre en collision avec les conséquences de la guerre commerciale, forçant les économies d’Asie du Sud-Est à assouplir la politique monétaire et budgétaire, tout en poussant la Banque du Japon dans la direction opposée....

Nous devenons plus constructifs sur les actions internet chinoises après plusieurs années de prudence. Nous recommandons d’aller long sur des actions internet offshore en termes absolus et d’élever MSCI Chine pour surpondérer dans un portefeuille mondial d’actions....

Bien qu’il soit impossible de savoir exactement quand les actions mondiales atteindront un sommet, il existe maintenant suffisamment de vulnérabilités pour justifier de garder son doigt près du bouton d’éjection...

La BCE est restée immobile aujourd’hui, pourtant la trajectoire politique reste empreinte d’incertitudes alors que la résilience intérieure entre en collision avec des vents contraires mondiaux. Cette dichotomie continue d’avoir des implications importantes pour les actifs européens au cours des mois à venir....

L’inflation élevée aux États-Unis est alimentée par les tarifs douaniers, et non par la pression inflationniste intérieure. Cela préconise un assouplissement de la Fed et une accentuation haussière de la courbe du Trésor....

La récalcitrance de la Russie déclenchera probablement une correction des marchés boursiers mondiaux à court terme en provoquant des sanctions plus lourdes et en faisant dérailler les pourparlers entre les États-Unis et la Chine. Mais les actions d’Israël n’augmentent pas nos chances d’un choc pétrolier majeur....

Au moins pour les prochains mois, le risque d’inflation l’emporte sur le risque de récession tant pour les marchés américains que mondiaux. C’est parce que, correctement évalué, le marché de l’emploi américain est toujours limité par l’offre, avec des « emplois à la recherche d’un travailleur » dépassant « les travailleurs à la recherche d’un emploi » de 0,4%. Une contrainte d’offre toujours présente...